大白马股，罕见连续大跌！

落日航班

大白马股，罕见连续大跌！

格力两日跌近8%，2000亿市值告急，高股息白马为啥突然不香了

回购仅花10.83亿，外销下滑22%，中期不分红让8%股息率失了底

8%股息率不是护身符，成长锚没挂上，老白马正被重新定价【标题4】空调还赚钱份额没丢，股价却先砸，市场到底在怕格力什么

一只年分红能算出8%以上股息率的白马股，两天就把人跌懵了。



10月21日早盘，格力电器一度跌超5%，半天成交33亿，比前一个交易日全天22亿还多。

前一天已经跌超3%，两日累计接近8%，总市值蹭着2000亿往下看。买红利的人最信“稳”，格力这波先把“稳”字撕开一条口子。

那天不是格力自己闷头跌。

美的集团跌超2%，海尔智家跌超1%，三花智控、苏泊尔、四川长虹跟着飘绿。A股里茅台、神华、宁德时代这些大块头也一起软，红利和防御板块都在退潮。

资金不是突然讨厌格力，是把“高股息=可以闭眼拿”这套老直觉先放下了。家电ETF和中证家电龙头指数这几天也被带节奏。

10月21日下午中证家电龙头指数跌1.44%，麦格米特、兆驰股份这种小权重涨也没用，大头一歪，指数就歪。

权重股放量下跌会引出价值型产品赎回和调仓，ETF卖的时候不分故事好不好听，先卖流动性最好的龙头。

于是格力跌，美的海尔被拖着卖，家电链再传给零部件和二线品牌。个股利空被指数化交易放大，这是2026年家电股波动里很现实的一层。

格力不是没动作。

公司4月说拿50亿到100亿回购，不低于70%注销。

到9月30日，累计回购2831.98万股，花10.83亿，按50亿下限算进度大概10.8%。回购价格区间37.83到40.10元。

放在以前，这种“百亿级回购+注销”能把股吧顶到热搜。可2026年不一样，美的65亿到130亿，到10月22日已经回购112.26亿，1.38亿股，基本全注销；

海尔30亿到60亿，到10月15日回购23.10亿。

三家龙头年内回购投入加起来超过141亿。

大额回购变成头部家电的标配。

市场看多了就麻木。

以前看到“回购注销”是利好，现在看到“又是回购”先想：主业赚新钱的能力呢？回购把钱还给你，也等于承认我拿这笔钱去扩产、去做第二曲线，回报可能还不如注销股本。

股东回报很实在，成长想象就没了。业绩这块更绕不开。

2025年格力营收和归母净利都差不多下滑10%。2026年一季度刚回正，二季度又掉下去。

上半年营业收入893.98亿，同比降8.15%；归母净利润132.78亿，同比降7.87%。

单看二季度，营收465.93亿，同比降16.77%；归母净利润71.95亿，同比降15.43%。

公司中报写“暂不派发现金红利”，不是不派，是按往年节奏把中期分配放到后面看三季报和全年现金流。可股民心里会有根刺：历史累计分红1588亿很漂亮，未来每年还能不能掏出3块一股？

外销是更尴尬的那块。

2026上半年内销主营725.12亿，同比涨1.90%；外销主营127.44亿，同比跌21.98%。

中东业务大幅下滑，西北欧挪威、丹麦、芬兰、荷兰销售规模同比增长92%，自主品牌占出口总额70%，听着挺硬，但体量还顶不上传统海外渠道的缺口。

消费电器740.74亿，同比降2.89%；

工业制品及绿色能源86.52亿，同比降9.79%；

智能装备3.74亿，涨19.02%，涨得快，可盘子太小，利润表里掀不起大风浪。机构也没把格力当成长股。

25家机构一致预测2026到2028年净利润291.4亿、306.5亿、322.8亿。

意思是利润慢慢爬回2024年那个高点附近，不是再造一个格力。

预测挤在290亿到335亿这条窄带里，反而把估值钉死。

PE长期压在7倍左右，不是市场算错，是市场给的结论很清楚：你是一台还能吐现金的机器，但不是一辆还能加速的车。

三季报预约10月27日披露。

窗口还没开，资金先挪椅子。

不是谁知道报表一定差，是“二季度已经这样、外销还弱、中期又不分”这三个东西叠一起，等数据的人不想提前扛风险。美的海尔也在回购，可它们一个ToB和海外布局更散，一个冰洗厨电和全球化底盘更宽，格力这边标签还是空调+分红+董明珠，标签越干净，预期一松就跌得越直。

8%股息率像个锚，也像个陷阱。

股价37块多的时候，按2025年每股3块分红算，股息率确实过8%。可股息率不是公司许给你的收益，是股价跌出来、分红没变出来的比率。

股价再下，股息率更高，买的人反而更怕：是不是明年每股分红要从3块往下挪？

分红从哪来，比分红有多少更刺耳。空调内销还没崩，上半年内销主营还在涨。

国内家用空调出货和零售都在缩，2100元以下机型占比升到54.45%，价格带往下移，格力守中高端，份额没丢，利润率还微微抬了一点。

可“守得住”和“长得起来”是两句话。

市场现在不愿意为“守得住”付溢价，只想先确认“不会继续往下守”。

家电龙头这轮回购潮，表面是护盘，底层是周期底部用资本工具补股东回报。美的把回购用途改成注销，格力70%注销，海尔H股回购也注销。

注销式回购在利润不变时增厚EPS和每股净资产，这账专业玩家都懂。懂归懂，股价照样砸，因为大家知道：注销让每股更值钱，不代表公司又找到大生意了。

格力从1996年上市到2026年，三十年里最稳的叙事是“空调赚钱、分红大方、管理层硬”。

现在叙事没死，只是被拆开验。

空调还赚钱，但增长慢；分红还大方，但中期先按住；

管理层还硬，可市场开始问接班人、问出海、问智能装备什么时候养出利润。

2000亿市值这道线，不是什么技术位，是个心理数。跌破它，雪球里会冒出“格力是不是下一个掉出万亿俱乐部前的旧白马”；

守住它，也不会自动变回“闭眼拿股息”的格力。资金在37到40块之间反复搓，回购专用账户也在买，ETF也在卖，机构模型里把2027年利润钉在306亿，股民手机上刷着“两日跌8%”的标题，谁都不肯先认错。

都说白马来得慢、跌得也慢。

可当分红锚开始晃，成长锚又没挂上，慢牛叙事里最难受的一段就不是跌，是没人再相信“拿着就行”这四个字。

格力还是那个格力吗？

还是说，我们以前把一台空调企业，硬看成了永远不会老的收租机器。

一颗火星子

大白马股，罕见连写得还行

多喝开水

嗯，成长锚没挂上了解了

落日航班

原来罕见连续大跌是这样

大白熊吃草

股价却先砸有后续吗，蹲一个

落日航班

嗯标题就挺吸引人，成长锚没挂上。。

包心客

大白马股多来点这种通报。。

大白熊吃草

成长锚没挂上蹲后续

天天干饭

格力两日跌近8%这块再跟进就好

太极

罕见连续大跌多来点这种通报

宁飘飘

关于罕见连续大跌，本地人还是关心的

天天干饭

罕见连续这事说得挺清楚

大白熊吃草

原来格力两日跌近8%是这样

加加加加油呀

哦大白马股，罕见连有后续吗，蹲一个哈哈

多喝开水

身边人也会关心大白马股，罕见连