金价大跌，重回“8”字头

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金价大跌，重回“8”字头

近日，“金价下跌”相关词条冲上网络热搜。截至9月30日13时，国际金价伦敦金为4174美元/盎司，自8月26日以来累计跌幅已超过10%。今日早盘，上海金价为902.68元/克，前一日收盘价甚至重回“8”字头，为897.53元/克。



国内金价前一日收盘价甚至重回“8”字头，为897.53元/克。

金价持续下跌，成都消费市场有何反馈？现在到底是“捡漏”时机，还是又一次追高陷阱？

门店促销叠加金价下调

国庆“三金”消费升温

9月29日下午，记者走访成都春熙路几家品牌黄金门店。 当日足金零售价集中在1240元/克左右，部分品牌推出国庆假期特惠，减免后足金零售价为每克1050—1150元 。



位于商场内的品牌黄金门店，足金零售价集中在1240元/克左右。

“价格跌了一些，相比前一天，每克降了40元。”某品牌黄金门店销售告诉记者，叠加门店优惠，足金饰品金价为1058元/克，“这个价格算是近几个月来少有的合适价位，这两天来买足金饰品的消费者也多了，平均一天要接待好几十位。”

另一家连锁品牌黄金门店销售也有同样感受：“最近几乎每天价格都会下调，相比一周前，足金饰品零售价每克降了70余元。”她说，不仅咨询、购买的顾客多了，一些黄金门店销售人员也在趁降价购入心仪款式。

周大福官方小程序显示，9月30日品牌足金零售价为1259元/克，比一周前每克降了51元。以10克重黄金饰品为例，价格直接少了510元。

金价下跌也带动线下黄金消费升温。 记者走访中发现，上述几家品牌黄金门店客流较为可观，不少消费者在店内咨询、试戴。正在选购的市民刘女士说，最近在筹备婚礼，看到黄金价格降了，想来看看能不能“捡漏”买套三金饰品，“不少店铺有国庆优惠，希望能选到合适的。”



品牌黄金门店内，不少消费者咨询、试戴黄金饰品。

金价为何下跌？

短期看利率，长期看美元信用

为何此次黄金价格持续下跌？西华大学经济学院副教授熊于宁认为， 核心原因是油价推高通货膨胀，强化加息预期，美债收益率与美元走强的紧缩交易逻辑，暂时压制了黄金的传统避险功能 。

“这轮金价下跌的直接导火索来自原油市场异动。”熊于宁说，市场对中东原油供应中断的担忧并未真正消散，国际油价保持强势。油价大幅走高会加剧通胀反弹压力，迫使美联储维持甚至加码紧缩政策，推高实际利率与美元汇率。黄金本身不生息，当有息资产收益率走高时，持有黄金的机会成本大幅增加，以美元计价的黄金吸引力减弱。



品牌黄金店铺展示的足金饰品。

不过，如果把时间拉长，黄金的涨跌并不是单一因素决定的。黄金兼具货币、商品、金融三大属性， 决定金价的主要因素有四个：美元指数、实际利率、避险情绪、去美元化。

短期看，实际利率是黄金的“机会成本”。 实际利率上升，投资者更愿意买美债而不是无息黄金，金价承压；实际利率下降，黄金估值修复。美元指数与金价通常负相关，美元走强，黄金承压；美元走弱，金价获得支撑。避险情绪则受地缘冲突、金融风险影响，“乱世买黄金”说的就是这个逻辑。

长期看，美元信用和全球去美元化才是黄金的底层支撑。 近年来，美国债务高企、财政赤字扩大、货币超发等问题不断侵蚀美元信用。全球央行转向储备多元化，持续增持黄金。世界黄金协会数据显示，全球央行购金已连续多年保持高位，黄金正从对冲工具演变为央行多元化资产的战略底仓。

复盘1971年至今，黄金经历三轮牛市、两轮熊市。每一次大牛市，几乎都伴随世界秩序重构、货币体系信任危机。布雷顿森林体系解体后的上世纪七八十年代，黄金涨幅约20倍；21世纪前十年全球流动性泛滥，涨幅约6倍；2018年至今，逆全球化和去美元化驱动，黄金涨幅约4倍。放在这个大周期里看，当前金价虽从高点回调，但仍处于历史高位区间，波动加大并不意外。



9月29日，品牌黄金门店足金零售价格。

普通人买黄金

什么时候该入手？

很多消费者困惑：国际金价跌了，为什么门店首饰金没有同幅度下跌？答案在于，它们根本不是同一种“金”。

国际金价，如伦敦金，以美元/盎司计价，是全球黄金定价的锚。国内基础金价，如上海黄金交易所Au99.99，则受国际金价、人民币汇率、税费等因素影响，以元/克计价。9月30日国内金价902.68元/克，就是更接近“原料金”的价格。



截至9月30日13时，国际金价伦敦金4174美元/盎司。

普通投资者买的实物投资金，如投资金条、金币、银行积存金、黄金ETF，通常紧贴基础金价，手续费和溢价相对透明，适合投资配置。而首饰金零售价往往高于投资金，是因为它的价格里包含了基础金价、品牌溢价、工艺费，以及门店租金和营销利润等。

更关键的差别是回收环节。金饰回收通常按原料金价计算，还要扣除折旧、损耗或手续费。也就是说，买入金饰那一刻，品牌溢价和工费就已经“沉没”。因此，金饰更接近消费品，而不是纯投资品。

所以要判断普通人买黄金的时机，需要先分清消费还是投资。

专家表示，如果是刚需消费，比如结婚“三金”、日常佩戴，国庆促销确实可以关注。建议优先选择按克计价产品，比较工费、换款规则和回收政策，避免盲目购买“一口价”高溢价产品。喜欢且价格在预算内，就是合适的入手理由。

如果是投资，则要谨慎。“短期内，金价大概率维持偏弱震荡的格局。”熊于宁认为，市场整体情绪偏向谨慎，只要油价和美联储的加息预期没有根本性转变，金价仍处于利率影响之下。

同时，近期即将公布的通胀和就业数据，是决定短期方向的关键变量。“如果数据强劲，金价可能继续承压。”熊于宁说，反之，黄金则有望获得喘息机会。

长期看，美国财政赤字高企、美元信用弱化、全球去美元化和央行购金，仍为黄金提供结构性支撑。但这并不意味着黄金只涨不跌。对普通投资者而言，更稳妥的策略是定投分批、逢低布局，而不是一次性重仓追涨。

你会现在入手黄金吗？

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来源 四川日报